北京药监局明确洗发露作用部位编码与中信证券发布美妆行业双压研判
| 进展数 | 2 | 观点数 | 4 |
| 话题数 | 2 | 资讯数 | 2 |
| 开始时间 | 持续时长 | 0 天 | |
| 新增进展时间 | 数据更新时间 |
事件概述
2026年11月6日，北京药监局统一洗发露作用部位编码为'头部'，提升化妆品备案合规性与审评效率；同日中信证券发布报告，警示美妆行业正遭遇收入与净利率双降的系统性压力，涵盖需求、成本、竞争、医美替代、监管等多维度，并建议头部企业布局第二成长曲线。两项举措分别从监管执行层与产业研判层协同推动行业规范发展。
事件简报
一、监管明确部位编码规则
北京市药品监督管理局就洗发露标签中标注"滋养头皮和毛发"的情形明确作用部位编码口径：应统一选择"头部"，不能机械地只选"头发"。若脸部和颈部一起涂抹，需同时选择躯干和面部，不能图省事填"全身"。标签写哪个部位，编码就覆盖哪个部位，面部不含眼唇，全身也不含眼唇。此举旨在解决企业备案中因部位界定模糊导致的高频退补问题。
二、原料参照遵循两条路径
化妆品原料参照分两条官方路径：路径一为全身皮肤、躯干、面部、口唇、眼部；路径二为全身皮肤、躯干、手足、头部、头发。后面的部位可以往前借数据，反过来不行，两条路径不能拼成一条敏感等级链，眼部也借不到头发的数据。跨部位参照时含眼产品需另评眼刺激性，同眼部、同用法参照则无需重复做。
三、美妆板块面临双重压力
中信证券研究指出，美妆板块在需求疲弱、线上运营成本上升、竞争持续高压的环境下，普遍面临收入和净利率两个维度的压力。各上市美妆公司所处发展阶段因品牌、产品、渠道、公司治理等差异而不同，当前快速成长期公司稀缺，低谷修复期公司增多。未来头部企业主品牌有望陆续恢复增长，并通过多品牌、多品类、多领域、集团化等举措建立第二成长曲线。
事件描述
十一月初的美妆行业，一边是监管口径的落细，一边是资本视角的冷峻。北京市药品监督管理局就洗发露标签中"滋养头皮和毛发"的标注情形给出明确口径：作用部位编码应选"头部"，不能机械地只选头发，面部不含眼唇、全身也不含眼唇，标签写到哪里，编码就覆盖到哪里。同时，原料参照的两条官方路径不能拼成一条敏感等级链，眼部也借不到头发的数据。几乎同一时间，中信证券发布美妆行业研判，指出板块在需求疲弱、线上成本上升、竞争高压之下普遍面临收入与净利率的双重压力，但头部企业主品牌有望陆续恢复增长，并通过多品牌、多品类、多领域、集团化举措构建第二成长曲线。监管的确定性与行业的分化演进，共同勾勒出美妆行业当下的运行底色。
FAQ
- Q：洗发露标注"滋养头皮和毛发"，作用部位编码应该选什么？
- A：根据北京药监局口径，应选择"头部"，不能机械地只选"头发"，因为编码要跟随标签标注的作用部位。
- Q：化妆品作用部位编码中，"面部"和"全身"是否包含眼唇？
- A：均不包含。面部不含眼唇，全身也不含眼唇，若产品用于眼唇部位需单独选择对应部位编码。
- Q：脸部和颈部一起涂抹的产品如何选择编码？
- A：需同时选择"躯干"和"面部"，不能图省事直接填"全身"。
- Q：化妆品原料参照数据的两条官方路径分别是什么？能否互相借用？
- A：路径一为全身皮肤、躯干、面部、口唇、眼部；路径二为全身皮肤、躯干、手足、头部、头发。后面的部位能往前借数据，反过来不行，两条不能拼成一条敏感等级链，眼部也借不到头发的数据。
- Q：含眼产品跨部位参照时需要注意什么？
- A：跨部位参照时需另行评估眼刺激性；若为同眼部、同用法参照，则无需重复做眼刺激评估。
- Q：多部位产品找不到覆盖依据时应该怎么办？
- A：应按"上一级作用部位"寻找依据，找不到时就老老实实做安全评估，不能随便挑一个最高用量照抄。
- Q：中信证券认为美妆行业当前面临哪些主要压力？
- A：在需求疲弱、线上运营成本上升、竞争持续高压的环境下，美妆板块普遍面临收入和净利率两个维度的压力。
- Q：美妆头部企业未来的增长路径是什么？
- A：头部企业主品牌有望陆续恢复增长，并通过多品牌、多品类、多领域、集团化等举措建立第二成长曲线，奠定下一阶段增长基础。
事件评估
| 评估指标 | 评分（百分制） |
|---|---|
| 事件热度 | 0 |
| 事件争议度 | 31 |
| 事件新鲜度 |
- 事件热度：是衡量事件受关注程度、重要程序的量化指标。
- 事件争议度：是衡量围绕事件的各方观点的分歧程度的指标，争议度越高，表明分歧越大。
- 事件新鲜度：量化一个事件与其他事件相比的差异化程度，差异化程度越高，新鲜度越高。
事件情绪
| 情绪类型 | 评分（百分制） |
|---|---|
| 期待 | 63 |
| 恐惧 | 60.33 |
| 悲伤 | 36.33 |
| 惊讶 | 38.67 |
| 信任 | 73.67 |
| 厌恶 | 22 |
| 愤怒 | 12 |
| 快乐 | 24.67 |
各情绪的评分 = 事件下所有资讯该项情绪评分的综合 / 资讯数
话题
| 话题名称 | 话题内容 | 话题讨论次数 |
|---|---|---|
| 券商行业研判（双维承压） | 中信证券连续发布两份报告，均指出美妆行业正面临来自需求端疲软与供给端内卷的双重压力，核心结论高度一致。 | 2 |
| 监管编码规范 | 北京药监局明确洗发露的作用部位编码为头部，属化妆品监管分类的技术性规范调整。 | 1 |
观点
主导观点
| 序号 | 观点内容 | 观点支持数 | 观点友好度 |
|---|---|---|---|
| 1 | 上市美妆公司因品牌力、产品力、渠道结构及治理能力差异显著，普遍处于低谷修复期，快速成长期标的稀缺。 | 1 | 40 |
| 2 | 头部企业主品牌逐步恢复增长，并依托多品牌、多品类、多领域及集团化战略构建第二成长曲线，夯实中长期发展基础。 | 1 | 62 |
| 3 | 美妆板块整体面临需求疲弱、线上运营成本上升及竞争高压三重挤压，导致收入与净利率双承压。 | 2 | 27.5 |
| 4 | 眼部、唇部、头发等特殊部位产品需独立开展安全评估，不得跨部位套用数据或合并敏感等级链。 | 3 | 91.33 |
观点分析
最受认可的观点
1.观点内容
综合各项观点，最受认可的观点是：化妆品备案合规须以标签与编码的严格对应为前提——标签写哪、编码就覆盖哪，面部不含眼唇，全身也不含眼唇，原料参照遵循官方两条路径且不可互借，多部位产品按上一级作用部位找依据，找不到就实打实做安全评估。
2.观点分析
该观点成为最获认可观点，源于北京药监局对洗发露"滋养头皮和毛发"标注情形的权威口径回应，直接命中企业备案中部位界定模糊导致高频退补的痛点。标签、编码、参照、评估四层规则环环相扣，为企业提供了可执行的自查清单，实用性与权威性兼备。
3.观点小结
综合分析显示，监管机构对化妆品作用部位编码与原料参照口径的明确，回应了企业备案中因部位界定模糊导致退补的普遍痛点。标签与编码一一对应、两条参照路径不可互借、多部位产品按上一级作用部位取依据，构成了备案自查的完整链条，建议相关企业据以复核存量申报口径，降低合规返工成本。
热议话题及各方观点
#作用部位编码如何与标签标注对应#
观点内容：标签写哪，编码就覆盖哪；洗发露标"滋养头皮和毛发"应选"头部"，面部和颈部一起涂要同时选躯干和面部，不能填"全身"。
观点提出者：北京药监局
观点提出者身份描述：地方药品监督管理部门，化妆品备案监管口径的发布方
观点内容：企业备案时应自查四条：标签和编码对上没、历史数据分没分驻留淋洗、含眼产品查没查眼刺激、多部位有没有共同覆盖依据，以避免退补。
观点提出者：化妆品备案从业者
观点提出者身份描述：负责化妆品备案资料整理的企业合规人员
#原料参照数据能否跨部位借用#
观点内容：两条官方参照路径后面的部位能往前借数据但反向不行，两条不能拼成一条敏感等级链，眼部也借不到头发的数据。
观点提出者：北京药监局
观点提出者身份描述：地方药品监督管理部门，化妆品备案监管口径的发布方
观点内容：跨部位参照时含眼产品须另评眼刺激性，同眼部、同用法参照则无需重复做；多部位产品找不到覆盖依据时须做安全评估。
观点提出者：化妆品备案从业者
观点提出者身份描述：负责化妆品备案资料整理的企业合规人员
#美妆行业收入与净利率双重承压#
观点内容：美妆板块在需求疲弱、线上运营成本上升、竞争持续高压环境下，普遍面临收入和净利率两个维度的压力，快速成长期公司稀缺、低谷修复期公司增多。
观点提出者：中信证券
观点提出者身份描述：头部券商研究机构，行业研究报告发布方
观点内容：头部企业主品牌有望陆续恢复增长，并通过多品牌、多品类、多领域、集团化等举措建立第二成长曲线，奠定下一阶段增长基础。
观点提出者：中信证券
观点提出者身份描述：头部券商研究机构，行业研究报告发布方
行业与品牌
行业分布
| 行业名称 | 资讯数 | 平均篇幅占比 |
|---|---|---|
| 化妆品 | 2 | 100 |
品牌表现
| 品牌名称 | 所属行业 | 关键词类别 | 资讯数 | 篇幅占比 | 友好度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 美妆行业 | 化妆品 | 行业词 | 49619 | 100.00% | 45 |
| 北京药监局 | 化妆品 | 机构词 | 49619 | 7.98% | 85 |
归属品牌在事件中的表现
美妆行业
美妆行业当前在需求疲弱、线上运营成本上升、竞争持续高压环境下普遍面临收入和净利率双重压力；备案合规层面，作用部位编码与原料参照口径获监管进一步明确。行业快速成长期公司稀缺，低谷修复期公司增多，头部企业正寻求以多品牌、多品类、集团化构建第二成长曲线。
北京药监局
北京药监局就洗发露标签标注"滋养头皮和毛发"的情形明确作用部位编码应选"头部"，并同步明确面部与全身均不含眼唇、原料参照两条路径不可互借、含眼产品须评眼刺激、多部位产品按上一级作用部位找依据等细则，为解决企业备案高频退补问题提供了明确口径。
人物和地域
人物
| 人物姓名 | 身份信息 | 资讯数 |
|---|---|---|
| 中信证券研究团队 | 研究报告发布主体，未具名分析师 | 1 |
地域
| 地域名称 | 资讯数 |
|---|---|
| 中国 | 1 |
| 北京 | 1 |
事件脉络
北京药监局明确洗发露作用部位编码应统一为'头部'
化妆品作用部位编码与原料参照合规要点解析（ 妆规笔记 ）
中信证券发布美妆行业收入与净利率双压研判报告
【券商聚焦】中信证券：美妆行业普遍面临收入和净利率两个维度的压力（ 证券之星 ）
参考资料
- [1]【券商聚焦】中信证券：美妆行业普遍面临收入和净利率两个维度的压力—— 证券之星
信源可信度说明：老牌财经垂直媒体，内容以资讯聚合与数据服务见长，专业度较高，但非持证新闻单位。
- [2]化妆品作用部位编码与原料参照合规要点解析—— 妆规笔记
信源可信度说明：化妆品法规合规类微信公众号，运营主体未查到，内容专业、聚焦监管政策解读，无采编资质，属个人自媒体，在化妆品合规从业者中有一定传播。