柳丝木发布黑茶卸妆家族2.0并获中邮证券增持评级
| 进展数 | 2 | 观点数 | 5 |
| 话题数 | 2 | 资讯数 | 2 |
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事件概述
2026年11月4–7日，柳丝木在广州国际美妆周发布黑茶卸妆家族2.0，完成技术升级并确立‘养卸合一’新标准；同日，中邮证券首次覆盖敷尔佳，肯定其业绩提速、医美器械突破与渠道升级，给予增持评级。两事件分别代表国货功效护肤技术跃升与资本市场对医美护肤龙头的双重认可。
事件简报
一、柳丝木黑茶卸妆家族2.0亮相美妆周
2026年11月4日至5日，第四届广州国际美妆周在广州白云国际会议中心启幕，柳丝木（OSITREE）受邀参展，以黑茶卸妆膏2.0为核心陈列、搭配新升级黑茶卸妆油2.0共同展出，黑茶卸妆家族实现全线升级。凭借"顽妆速净，不伤屏更养肤"的升级定位，产品吸引了众多行业专家、渠道采购及媒体驻足交流，成为展区内备受关注的焦点。
二、黑茶PRO实现"养卸合一"技术升级
柳丝木通过仿生发酵工艺对黑茶籽油进行水解与酶切，生成分子量更小、更易吸收、功效更多维的活性成分黑茶PRO。产品沿修屏障—稳屏障—好屏障路径进阶修护，卸妆阶段边卸边修、稳定肌肤健康状态，护肤阶段渗透率提升200%，助力提升后续护肤效果。品牌延续"专肤专卸"理念，以小棕罐、小黑罐、小粉罐、小绿罐构成分肤矩阵，完善产品布局。
三、敷尔佳前三季度营收高增36.43%
敷尔佳（301371）发布2026年三季报，前三季度实现营收17.70亿元，同比增长36.43%；归母净利润3.62亿元，同比增长11.35%。单Q3营收6.14亿元，同比增长41.37%。中邮证券认为，Q3收入高增一方面与去年同期基数有关（25Q3下滑17.58%），另一方面与新品推出及费用投放有关。Q3以来公司陆续上新保湿身体素颜霜、油养家族、人参三因面霜与海葡萄湿敷膜等产品。
四、中邮证券首次覆盖给予增持评级
中邮证券11月7日发布研报《收入提速，关注新品及医美布局》，首次覆盖敷尔佳并给予"增持"评级，预计公司26-28年营收增速为33%、18%、18%，归母净利润增速为14%、13%、19%，对应PE分别为22x、19x、16x。该股最近90天内共有11家机构给出评级，其中买入评级5家、增持评级6家，机构目标均价为25.54元。
五、敷尔佳医美器械布局取得实质突破
敷尔佳持续深耕Ⅱ、Ⅲ类医疗器械领域，重点推进皮肤改善类及注射填充类产品的研发创新、生产转化与注册申报。9月以来成果不断：10月中旬上市一次性使用无菌皮肤滚针，9月发布预计10月底上市首款三类医疗器械"敷尔佳花季动能素"。公司同时在渠道端强化天猫、抖音及线下实体终端覆盖，在国际化方面拓展跨境电商及东南亚、北美等海外分销。
事件描述
十一月初的广州白云国际会议中心，第四届广州国际美妆周热闹启幕。全场景肌肤护理品牌柳丝木（OSITREE）受邀参展，把焕新升级的黑茶卸妆膏2.0与黑茶卸妆油2.0一同摆上展台，黑茶卸妆家族完成全线升级。凭"顽妆速净，不伤屏更养肤"的升级定位，它成为展区里被反复驻足交流的焦点。与此同时，A股市场的目光落在哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司身上：其2026年三季报显示前三季度营收17.70亿元、同比增长36.43%，医美器械端也迎来三类医疗器械"敷尔佳花季动能素"与无菌皮肤滚针的实质突破。11月7日，中邮证券发布研报，首次覆盖并给予"增持"评级。一边是产品端的迭代亮相，一边是资本端的研报背书，两个国货美妆力量在同一周各自写下了自己的注脚。
FAQ
- Q：柳丝木黑茶卸妆家族2.0是在什么场合发布的？
- A：2026年11月4日至5日，柳丝木（OSITREE）受邀参加在广州白云国际会议中心举办的第四届广州国际美妆周，以黑茶卸妆膏2.0为核心陈列、搭配新升级黑茶卸妆油2.0共同展出，完成黑茶卸妆家族全线升级。
- Q：黑茶卸妆膏2.0在净卸力上有哪些升级？
- A：产品通过专研"水蜡油广谱溶妆体系"（轻质溶妆油、水性溶妆精华与清爽合成蜡构建多层级广谱溶妆网络）与"微米级瞬息净卸体系"（遇水瞬乳化形成微米级乳滴，水流冲刷开启二次溶妆）双体系协同，实现对高持妆、高防水、高倍数三大顽固妆容的深层溶妆与一次净彻。
- Q：什么是黑茶PRO，它有什么作用？
- A：黑茶PRO是柳丝木通过仿生发酵工艺对黑茶籽油进行水解与酶切生成的活性成分，分子量更小、更易被吸收、功效更多维。它沿修屏障—稳屏障—好屏障路径进阶修护，卸妆阶段边卸边修，护肤阶段渗透率提升200%，助力提升后续护肤效果，实现养卸合一。
- Q：敷尔佳2026年三季报业绩如何？
- A：前三季度实现营收17.70亿元，同比增长36.43%；归母净利润3.62亿元，同比增长11.35%；归母扣非净利润2.56亿元，同比增长0.95%。单Q3营收6.14亿元，同比增长41.37%；归母净利润1.06亿元，同比增长11.08%。
- Q：敷尔佳在医美器械方面有哪些进展？
- A：公司持续深耕Ⅱ、Ⅲ类医疗器械领域，重点推进皮肤改善类及注射填充类产品的研发创新、生产转化与注册申报。10月中旬上市一次性使用无菌皮肤滚针，9月发布预计10月底上市首款三类医疗器械"敷尔佳花季动能素"，产品线不断扩充。
- Q：中邮证券对敷尔佳给出了怎样的评级与预测？
- A：中邮证券发布研报《收入提速，关注新品及医美布局》，首次覆盖并给予"增持"评级，预计敷尔佳26-28年营业收入增速为33%、18%、18%，归母净利润增速为14%、13%、19%，EPS分别为0.95元、1.07元、1.27元，当下股价对应PE分别为22x、19x、16x。
- Q：敷尔佳Q3利润增速为何低于收入增速？
- A：主要系公司业务拓展、渠道优化、加大宣传力度所致：26Q3毛利率76.83%、同比下降3.57个百分点，主要系销售产品结构变化及新品初期生产成本较高；销售费用率50.55%、同比上升4.24个百分点，主要系新品叠加宣传力度增加，毛销差下行带动净利率同比下行4.71个百分点至17.27%。
事件评估
| 评估指标 | 评分（百分制） |
|---|---|
| 事件热度 | 0 |
| 事件争议度 | 7 |
| 事件新鲜度 | 0 |
- 事件热度：是衡量事件受关注程度、重要程序的量化指标。
- 事件争议度：是衡量围绕事件的各方观点的分歧程度的指标，争议度越高，表明分歧越大。
- 事件新鲜度：量化一个事件与其他事件相比的差异化程度，差异化程度越高，新鲜度越高。
事件情绪
| 情绪类型 | 评分（百分制） |
|---|---|
| 快乐 | 76.67 |
| 信任 | 87.33 |
| 期待 | 92.33 |
| 惊讶 | 63.67 |
| 恐惧 | 14 |
| 悲伤 | 9.33 |
| 厌恶 | 6.67 |
| 愤怒 | 4.67 |
各情绪的评分 = 事件下所有资讯该项情绪评分的综合 / 资讯数
话题
| 话题名称 | 话题内容 | 话题讨论次数 |
|---|---|---|
| 敷尔佳获中邮证券增持评级 | 中邮证券对敷尔佳公司发布研究报告，给予‘增持’投资评级，反映对其基本面、成长性及估值水平的积极判断。 | 2 |
| 黑茶卸妆新品发布 | 柳丝木品牌正式推出黑茶卸妆家族2.0升级版产品线，聚焦天然成分与功效性卸妆创新。 | 1 |
观点
主导观点
| 序号 | 观点内容 | 观点支持数 | 观点友好度 |
|---|---|---|---|
| 1 | 突出清洁产品的双重价值：高效洁净（顽妆速净）与屏幕/肌肤友好（不伤屏更养肤）。 | 1 | 97 |
| 2 | 公司持续聚焦Ⅱ、Ⅲ类医美器械领域，重点拓展皮肤改善与注射填充类产品线。 | 1 | 88 |
| 3 | 以生命力为核心意象，赋予日常行为以鲜活、积极、焕新的人文价值。 | 1 | 98 |
| 4 | 毛利率或利润承压源于销售产品结构变化及新品初期生产成本偏高。 | 1 | 75 |
| 5 | Q3业绩下滑主要受去年同期基数效应及新品推广相关费用投放影响。 | 1 | 78 |
观点分析
最受认可的观点
1.观点内容
本次事件中最受认可的观点是"顽妆速净，不伤屏更养肤"。该观点聚焦柳丝木黑茶卸妆家族2.0的核心升级：通过"水蜡油广谱溶妆体系"与"微米级瞬息净卸体系"双体系协同，实现对高倍数防晒、高持妆底妆、高防水彩妆叠涂的深层溶妆与一次净彻，同时以黑茶PRO进阶修护达成养卸合一，在净卸效率与肌肤养护之间取得平衡。
2.观点分析
该观点获得认可，源于它精准回应了消费者最难卸、最伤肤的痛点：面对高持妆、高防水、高倍数三大顽固妆容，传统卸妆产品往往需要反复摩擦或强力清洁。黑茶卸妆膏2.0遇水瞬乳化形成微米级乳滴，水流冲刷开启二次溶妆，深层净彻毛孔；黑茶PRO沿修屏障—稳屏障—好屏障路径修护，卸妆阶段边卸边修、护肤阶段渗透率+200%，使"速净"与"养肤"不再互相妥协。
3.观点小结
综合本次事件信息，卸妆赛道的技术竞争已从单纯的清洁力比拼转向"净卸效率+屏障养护"的双重维度。柳丝木通过双溶妆体系与黑茶PRO成分实现养卸合一，并在美妆周展会上获得行业专家、渠道采购及媒体的关注，其黑茶细分赛道的技术壁垒与分肤矩阵产品布局得到集中展示。建议持续关注该产品线后续的市场放量与渠道反馈数据。
热议话题及各方观点
#柳丝木黑茶卸妆家族2.0的技术升级#
观点内容：黑茶卸妆膏2.0通过"水蜡油广谱溶妆体系"与"微米级瞬息净卸体系"双体系协同，实现高持妆、高防水、高倍数三大顽固妆容一次卸净，净卸力完成针对性升级。
观点提出者：美妆行业观察者
观点提出者身份描述：关注国货美妆产品技术迭代的行业分析人士
观点内容：黑茶PRO以仿生发酵工艺实现养卸合一，卸妆阶段边卸边修、护肤阶段渗透率+200%，让卸妆从单纯清洁延伸为护肤流程的起点。
观点提出者：美妆成分研究者
观点提出者身份描述：长期跟踪植物植萃成分功效的成分党代表
#国货美妆在细分赛道的品牌化路径#
观点内容：柳丝木以"专肤专卸"理念和分肤矩阵（小棕罐、小黑罐、小粉罐、小绿罐）在黑茶卸妆细分品类构建自主技术壁垒，是国货美妆深耕细分赛道的代表案例。
观点提出者：渠道采购负责人
观点提出者身份描述：美妆周展会现场的渠道与零售从业者
观点内容："用生命力重写日常"的品牌主张通过膏体质地、黑茶香气、免旋翻盖、磁吸挖勺等体验细节落地，体现了品牌从功能诉求向情绪价值延伸的趋势。
观点提出者：品牌营销分析师
观点提出者身份描述：关注消费品牌主张与价值传达的营销研究者
#敷尔佳2026年三季报业绩表现与归因#
观点内容：前三季度营收同比+36.43%、Q3同比+41.37%的高增，一方面与去年低基数（25Q3下滑17.58%）有关，另一方面与新品推出及费用投放有关。
观点提出者：中邮证券分析师李鑫鑫
观点提出者身份描述：中邮证券有限责任公司食品饮料行业证券分析师
观点内容：Q3毛利率76.83%、同比-3.57pct，净利率17.27%、同比-4.71pct，利润增速慢于收入增速，主要系产品结构变化、新品初期成本较高及销售费用率上升4.24pct所致。
观点提出者：卖方研究团队
观点提出者身份描述：跟踪化妆品上市公司财务表现的证券研究机构
#敷尔佳医美布局与机构评级前景#
观点内容：公司深耕Ⅱ、Ⅲ类医疗器械领域，滚针已上市、"花季动能素"临近上市，做难而正确的事情，是研报给予"增持"评级的核心逻辑，预计26-28年归母净利润增速14%、13%、19%。
观点提出者：中邮证券分析师李鑫鑫
观点提出者身份描述：中邮证券有限责任公司食品饮料行业证券分析师
观点内容：该股最近90天共11家机构评级（买入5家、增持6家），机构目标均价25.54元，市场对敷尔佳新品放量与医美转型整体持谨慎乐观态度，同时需关注市场竞争加剧与产品放量不及预期风险。
观点提出者：机构投资者
观点提出者身份描述：关注医美与化妆品板块的二级市场投资人士
行业与品牌
行业分布
| 行业名称 | 资讯数 | 平均篇幅占比 |
|---|---|---|
| 化妆品 | 2 | 100 |
品牌表现
| 品牌名称 | 所属行业 | 关键词类别 | 资讯数 | 篇幅占比 | 友好度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 柳丝木 | 化妆品 | 品牌词 | 49649 | 86.92% | 98 |
| OSITREE | 化妆品 | 品牌词 | 49649 | 5.98% | 98 |
| 敷尔佳 | 化妆品 | 品牌词 | 49649 | 91.99% | 86 |
| 其他 |
归属品牌在事件中的表现
柳丝木
柳丝木于2026年11月4日至5日受邀参加第四届广州国际美妆周，携焕新升级的黑茶卸妆膏2.0与黑茶卸妆油2.0集中亮相，完成黑茶卸妆家族全线升级，发布核心成分黑茶PRO及小棕罐、小黑罐、小粉罐、小绿罐分肤矩阵产品体系，成为展区备受关注的焦点。
OSITREE
OSITREE（柳丝木）作为全场景肌肤护理品牌及优秀国货美妆代表亮相第四届广州国际美妆周，以"顽妆速净，不伤屏更养肤"的升级定位展示黑茶卸妆家族2.0，并在"用生命力重写日常"的品牌主张下诠释黑茶细分赛道的技术壁垒与产品布局。
敷尔佳
敷尔佳（301371）发布2026年三季报，前三季度营收17.70亿元、同比+36.43%，归母净利润3.62亿元、同比+11.35%。10月中旬上市一次性使用无菌皮肤滚针，首款三类医疗器械"敷尔佳花季动能素"预计10月底上市。中邮证券首次覆盖给予"增持"评级，最近90天11家机构评级中买入5家、增持6家，目标均价25.54元。
哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司持续深耕Ⅱ、Ⅲ类医疗器械领域，重点推进皮肤改善类及注射填充类产品的研发创新、生产转化与注册申报；Q3以来陆续上新保湿身体素颜霜、油养家族、人参三因面霜与海葡萄湿敷膜，并强化天猫、抖音及线下实体终端的渠道管理与国际化布局。
人物和地域
人物
| 人物姓名 | 身份信息 | 资讯数 |
|---|---|---|
| 李鑫鑫 | 中邮证券有限责任公司研究员 | 1 |
| 孙千 | 合作艺人/KOL | 1 |
| 梁思伟 | 合作艺人/KOL | 1 |
| 王曼昱 | 合作运动员/KOL | 1 |
| 邓佳鑫 | 合作艺人/KOL | 1 |
地域
| 地域名称 | 资讯数 |
|---|---|
| 中国 | 1 |
| 东南亚 | 1 |
| 广州 | 1 |
| 北美 | 1 |
事件脉络
资讯报道柳丝木黑茶家族全线升级及卸妆膏2.0亮相广州国际美妆周
黑茶家族全线升级，柳丝木携卸妆膏2.0亮相广州国际美妆周（ 新京报 ）
中邮证券发布研报，首次覆盖敷尔佳并给予增持评级
中邮证券：给予敷尔佳增持评级（ 证券之星 ）
参考资料
- [1]黑茶家族全线升级，柳丝木携卸妆膏2.0亮相广州国际美妆周—— 新京报
信源可信度说明：北京市委宣传部主管的主流综合性媒体，采编规范、公信力强，全网影响力大。
- [2]中邮证券：给予敷尔佳增持评级—— 证券之星
信源可信度说明：老牌财经垂直媒体，内容以资讯聚合与数据服务见长，专业度较高，但非持证新闻单位。