巨子生物1'me上线西洋参保健食品并被剔出MSCI中国指数

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事件概述

2026年双11前，巨子生物旗下1'me品牌推出西洋参保健食品，强化口服美容功能矩阵；但同月11月12日遭MSCI宣布剔出中国指数，11月30日生效，股价应声下跌3.52%，10月营收同比下滑7.0%。新品上市与资本降级同步发生，凸显其业务扩张与资本市场信心之间的张力。

事件简报

一、遭剔出MSCI中国指数

11月12日，MSCI公布2026年11月指数季度调整结果，巨子生物在内的38股遭剔除MSCI中国指数，调整于11月30日收盘后生效。消息公布后，巨子生物(02367)尾盘跌超3%，报19.74港元，成交额5547.58万港元。

二、10月营收增速由正转负

招银国际研报称，巨子生物增速明显转负，10月同比下降7.0%，而9月增长14.0%，主要受可复美及淘天渠道拖累。渠道与品牌双重压力叠加，成为市场对 公司短期业绩的主要担忧。

三、双十一化妆品类增速放缓

双十一第一阶段数据显示化妆品类GMV同比增长5%，好于大盘2%的增速，但较今年618明显放缓，且增长主要由平台折扣和头部KOL推动。行业层面的大促成色变化，也放大了个股业绩波动带来的情绪影响。

四、1'me上新西洋参保健食品

巨子生物旗下口服美容品牌1'me于2026年双11前正式上线西洋参保健食品，拓展功能性健康食品矩阵。同期披露的资讯还提到，多肽原料商圣诺生物因禁令遭美国客户退货、羊脂完成化妆品新原料备案、珀莱雅连续四年登顶天猫美妆双11成交榜等行业动态。

事件描述

双11进行到半程，巨子生物却接连迎来两则消息。11月12日，MSCI公布2026年11月指数季度调整结果，巨子生物与另外37股一并遭剔除MSCI中国指数，调整将于11月30日收盘后生效。消息落地，公司股价尾盘跳水，跌超3%报19.74港元。更让市场担忧的是基本面：招银国际研报显示，公司10月营收同比下降7.0%，而9月还增长14.0%，单月增速由正转负，主要受可复美及淘天渠道拖累。与此同时，公司旗下口服美容品牌1'me在双11前上新西洋参保健食品，试图向功能性健康食品矩阵要增量。一边是指数与业绩的双重压力，一边是新品类拓张的尝试，巨子生物的第四季度注定不平静。

FAQ

Q：巨子生物为什么被剔出MSCI中国指数？
A：MSCI于11月12日公布2026年11月指数季度调整结果，巨子生物在内的38股遭剔除MSCI中国指数，本次调整将于11月30日收盘后生效。
Q：剔除消息对股价影响有多大？
A：消息公布后，巨子生物(02367)尾盘跌超3%，报19.74港元，成交额5547.58万港元。
Q：巨子生物10月业绩表现如何？
A：招银国际研报显示，公司10月营收同比下降7.0%，而9月同比增长14.0%，单月增速由正转负。
Q：增速下滑的主要原因是什么？
A：研报归因于可复美品牌及淘天渠道的拖累，渠道结构与品牌动能双重承压。
Q：1'me品牌有什么新动作？
A：巨子生物旗下口服美容品牌1'me于2026年双11前正式上线西洋参保健食品，拓展功能性健康食品矩阵。
Q：今年双十一化妆品类整体表现如何？
A：第一阶段数据显示化妆品类GMV同比增长5%，好于大盘2%的增速，但较今年618明显放缓，且主要由平台折扣和头部KOL推动。

事件评估

评估指标评分（百分制）
事件热度0
事件争议度32
事件新鲜度37.1
  • 事件热度：是衡量事件受关注程度、重要程序的量化指标。
  • 事件争议度：是衡量围绕事件的各方观点的分歧程度的指标，争议度越高，表明分歧越大。
  • 事件新鲜度：量化一个事件与其他事件相比的差异化程度，差异化程度越高，新鲜度越高。

事件情绪

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惊讶47.5
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话题

话题名称话题内容话题讨论次数
出口合规与供应链风险圣诺生物因出口禁令导致产品被退货，暴露其海外监管合规与跨境供应链稳定性问题。1
新品上市与健康消费创新1'me品牌推出西洋参保健食品，标志新锐健康品牌在传统滋补赛道的标准化、年轻化产品突破。1
美妆品牌电商营销里程碑珀莱雅连续四年夺得双11美妆类目销售冠军，凸显其全域运营能力与国货头部品牌的持续领跑地位。1
资本市场事件巨子生物因MSCI指数剔除引发市场对其业绩拐点的广泛关注与讨论。1

观点

主导观点

序号观点内容观点支持数观点友好度
1巨子生物10月营收同比下滑7.0%，较9月14.0%的增速大幅逆转，主因可复美品牌表现疲软及淘天渠道销售承压。138

观点分析

最受认可的观点

1.观点内容

综合各方观点，当前最受认可的看法是：巨子生物增长动能出现明显转折，10月营收同比下降7.0%而9月增长14.0%，主要受可复美及淘天渠道拖累；叠加公司遭剔出MSCI中国指数并于11月30日收盘后生效，其在增长基本面与资本市场流动性两方面同时承压。

2.观点分析

该观点的形成源于两类信息的叠加：一是招银国际研报给出了具体的月度增速数据与归因逻辑，指向可复美及淘天渠道的问题；二是MSCI指数季度调整带来被动资金流出的确定性预期，消息公布当日股价尾盘跌超3%即是最直接的市场反馈。基本面转弱与指数剔除共振，使这一负面判断获得广泛认同。

3.观点小结

综合本期资讯可以得出如下判断：巨子生物正处于增长动能与资本市场认同的双重考验期。研报数据显示公司10月营收同比下降7.0%，较9月14.0%的增速由正转负，可复美品牌及淘天渠道为主要拖累因素；同期MSCI指数调整将其剔出中国指数，11月30日收盘后生效，当日股价尾盘跌超3%。虽然公司通过1'me品牌上线西洋参保健食品拓展新品类，但短期内难以对冲主业压力，建议持续关注其月度经营数据与渠道结构变化。

热议话题及各方观点

#巨子生物遭剔出MSCI中国指数#

观点内容：指数剔除将于11月30日收盘后生效，被动资金面临调仓流出，短期对股价与流动性形成压力。

观点提出者：港股市场投资者

观点提出者身份描述：关注港股化妆品板块的二级市场投资人

观点内容：本次剔除属于MSCI季度常规调整，巨子生物与另外37股一并出清，不必过度解读为个股基本面否定。

观点提出者：指数研究观察者

观点提出者身份描述：跟踪MSCI季度调仓机制的证券分析人员

#巨子生物单月增速由正转负#

观点内容：10月同比下降7.0%、9月增长14.0%，主要受可复美及淘天渠道拖累，渠道依赖问题需要正视。

观点提出者：招银国际

观点提出者身份描述：发布化妆品行业研报的券商机构

观点内容：双十一化妆品类GMV同比仍增长5%、好于大盘，行业需求未失速，单月波动不宜过度外推。

观点提出者：行业观察人士

观点提出者身份描述：长期跟踪美妆消费数据的行业分析师

#双十一化妆品类增速较618放缓#

观点内容：增长主要由平台折扣和头部KOL推动，大促拉动效应的可持续性存疑。

观点提出者：电商行业观察者

观点提出者身份描述：研究平台大促机制的电商分析人士

观点内容：化妆品类增速5%仍跑赢大盘的2%，显示品类在大盘走弱时仍具相对韧性。

观点提出者：零售数据研究员

观点提出者身份描述：跟踪大促GMV数据的消费行业研究员

#巨子生物拓展功能性健康食品矩阵#

观点内容：1'me上线西洋参保健食品，口服美容品牌向功能性健康食品延伸，丰富产品矩阵。

观点提出者：美妆行业媒体

观点提出者身份描述：报道美妆与护肤资讯的行业编辑

观点内容：在主业增速承压背景下拓新品类，被市场视作寻找第二增长曲线的尝试，成效有待验证。

观点提出者：资本市场评论人

观点提出者身份描述：关注上市公司战略动向的市场评论员

行业与品牌

行业分布

行业名称资讯数平均篇幅占比
化妆品2100

品牌表现

品牌名称所属行业关键词类别资讯数篇幅占比友好度
珀莱雅集团化妆品集团词4990726.61%96
巨子生物化妆品企业词9981428.32%67
巨子生物化妆品企业词9981428.32%67

归属品牌在事件中的表现

珀莱雅集团

资讯显示，珀莱雅连续四年登顶天猫美妆双11成交榜，集团旗下品牌在大促中保持领先地位。

巨子生物

巨子生物遭剔出MSCI中国指数，11月30日收盘后生效，股价尾盘跌3.52%报19.74港元；研报显示10月营收同比下降7.0%，主要受可复美及淘天渠道拖累；旗下口服美容品牌1'me上新西洋参保健食品。

巨子生物

巨子生物遭剔出MSCI中国指数，11月30日收盘后生效，股价尾盘跌3.52%报19.74港元；研报显示10月营收同比下降7.0%，主要受可复美及淘天渠道拖累；旗下口服美容品牌1'me上新西洋参保健食品。

事件脉络

  1. 港股异动：巨子生物尾盘跌超3%，因遭剔出MSCI指数，双11化妆品类增速较618放缓

    港股异动 | 巨子生物(02367)尾盘跌超3% 公司遭剔出MSCI指数 双十一化妆品类较618放缓（ 金融界 ）

  2. 珀莱雅连续四年登顶双11；巨子1'me推保健品

    珀莱雅连续四年登顶双11；巨子1'me推保健品（ 钱包厚度精算师 ）

关联事件

事件名称关联度事件主体发生时间事件概述
玉麒麟误用致皮炎与参苷®胶囊蓝帽子上市事件20李女士,巨子生物2026-11-11至2026-11-132026年11月中旬，西安发生两起标志性健康事件：李女士误将大戟科玉麒麟汁液当芦荟使用致急性面部皮炎，经西安市人民医院确诊；同日，巨子生物1'me推出获国家‘蓝帽子’注册的参苷®西洋参灵芝胶囊，主打免疫调节。二者分别暴露公众植物毒理认知盲区，并树立口服美容合规新标杆，共同推动健康科普与产业标准升级。
巨子生物CEO严建亚在2026CAME阐释重组胶原蛋白技术哲学与全场景战略8.33巨子生物2026-10-122026年10月12日，巨子生物CEO严建亚在南京举办的2026CAME展会期间发表主旨技术观点，阐明以合成生物学为根基的重组胶原蛋白技术发展路径：强调传承即坚守、创新即扎根需求、超越即普惠社会；公布‘三位一体’透皮递送系统获中美专利授权；确认技术已成功应用于功效护肤、Ⅲ类医疗器械及组织工程；提出覆盖械III/II、功效护肤与功能性食品的全场景技术矩阵战略。
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巨子生物康耐特光学毛戈平港股沽空金额TOP3事件7.14巨子生物,康耐特光学,毛戈平2026-08-05/2026-10-022026年8月5日、9月16日和10月2日，港交所三次披露数据显示，巨子生物、康耐特光学与毛戈平在港股其他医疗保健行业沽空金额多次位居前三（其中8月与10月完全重合），巨子生物单日沽空比例超42%。该现象反映市场对三司短期盈利能见度及估值的持续质疑，但板块同期逆势上涨2.25%，体现空头集中化与行业韧性并存。
中国美妆行业销售费用率结构性突破50%阈值事件7.14中国美妆行业2026年上半年2026年上半年，中国头部美妆品牌销售费用率普遍突破50%，珀莱雅达53.13%，费用增速远超营收增速，14家上市公司中9家费用与业绩严重背离，行业整体陷入高投入低产出困局，监管趋严与用户决策理性化加速倒逼营销范式转型。
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巨子生物重组胶原蛋白医美器械商业化与结构性增长转型5.88巨子生物2026-06-09至2026-08-202026年6月，巨子生物实现全球首款III型颈纹植入剂与国内首款I型面部胶原针双获批上市；8月发布H1财报，营收环比显著修复，并同步推进结构性转型：收缩达人直播、提升自营渠道至76.6%、加速Ⅲ类医械商业化、构建可复美/可丽金/可预多品牌梯队，确立其在全球I/III型双适应症重组胶原蛋白医美器械领域的领导地位。
韩妆剂型创新与化妆品企业H1财报集中发布5.88Torriden,Ongredients,Biodance,fwee,JUNGSAEMMOOL,蒂佳婷,Peripera,Clio,上美股份,巨子生物,敷尔佳,屈臣氏中国,上海家化,珂莱欧,雅诗兰黛集团,科蒂集团2026年夏季（含2026年7月–8月）2026年夏季，8大韩妆品牌集中推出泡泡、胶囊、喷雾等新剂型产品，覆盖功能与体验升级；同期，上美、巨子生物、敷尔佳、上海家化、雅诗兰黛等十余家国内外头部企业发布H1财报，展现行业分化增长态势。二者共同确立‘产品力+财报力’双轮驱动的美妆产业新范式，凸显韩妆出海创新动能与全球美妆资本健康度。

参考资料

  1. [1]珀莱雅连续四年登顶双11；巨子1'me推保健品—— 钱包厚度精算师

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  2. [2]港股异动 | 巨子生物(02367)尾盘跌超3% 公司遭剔出MSCI指数 双十一化妆品类较618放缓—— 金融界

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